Muse上线仅一周，Meta就不得不联系支付服务商Stripe提升信用额度：用户让AI代替自己购物的热情，超出了公司预期。大约六周后，美国和加拿大已有超过1000万人完成了Muse的配置，购物成为最受欢迎的功能，平均每笔交易金额超过200美元。
用户愿意掏钱，扎克伯格自然高兴。不过，钱流向了商家，而替用户跑腿的AI却消耗着Meta的计算资源。在最近的财报电话会上，扎克伯格表示，Muse会比公司以往的新产品更早进入商业化阶段。
除了已有的付费订阅，他还计划从Muse促成的交易中抽取费用，预计由商家承担。
Meta依然盈利能力强，但压力也不小。第三季度营收创下646.01亿美元新高，利润却受到近100亿美元诉讼和解费用的拖累。基础设施投入持续增加，自由现金流转为负21.20亿美元。
为支持后续扩张，Meta宣布计划设立无投票权的股票，为未来融资、收购和留住人才提供更多选择，同时保持扎克伯格对公司的控制权。
接下来，Muse将进入更多设备。11月接入智能眼镜，专用设备Charm计划12月交付。扎克伯格希望用户能随时找到自己的AI，也希望更多人愿意持续付费。
广告业务仍在赚钱，Muse急需证明自己除了替用户花钱，也能为Meta创收。
01 营收创新高，但扎克伯格仍需筹钱
单从盈利能力看，Meta这一季表现不俗。
Meta2026财年第三季度（截至9月30日）营收达646.01亿美元，同比增长26%，创单季历史新高，也超过公司此前给出的640亿美元指引上限。
广告业务依然强劲。
Meta旗下应用的广告展示量同比增长10%，平均广告价格上涨14%。更多广告被销售给广告主，广告主也愿意支付更高价格。
对于正在大力投入AI的Meta，这份成绩至少说明支撑公司扩张的核心业务依然稳固。
Meta创始人兼CEO扎克伯格也很满意。他在财报声明中表示，公司的投入正在见效，核心业务表现强劲。
不过，仔细一看，有一笔相当显眼的支出：98.9亿美元诉讼和解费用，几乎与Meta当季98.6亿美元的净利润相当。
这笔费用源于一场始于2023年的关于青少年社交媒体沉迷的诉讼。美国多个州指控Meta，明知部分产品设计可能伤害儿童和青少年，仍通过无限滚动、频繁通知等功能，尽可能延长他们的使用时间。
今年8月，Meta与相关方达成和解，除付款外，还需修改未成年用户的使用规则，包括时长限制和夜间使用限制。和解款将按协议分期支付，并未在三季度一次性全部支出。
近100亿美元费用计入账目后，Meta三季度营业利润同比下降37%。剔除这笔费用，营业利润仍增长约11%。
因此，这一季利润受到的冲击很大部分来自法律旧账，不能全归因于AI。
现金流透露的信号则更值得扎克伯格关注。
三季度，Meta经营活动产生327.86亿美元现金，但资本开支及融资租赁本金支付达349.06亿美元，自由现金流因此转为负21.20亿美元。
这家公司仍在产生现金，但当季经营所得已不足以覆盖这些投入。
而且，投入还将继续。Meta将全年资本开支指引下限提高50亿美元，至1350亿至1450亿美元。广告业务赚来的钱需要支持数据中心、服务器和越来越多新产品，公司也在为后续扩张准备其他资金来源。
这次扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。
公司计划设立一类无投票权的C类普通股，以股票股息形式发放。每持有1股A类普通股或B类超级投票权股，即可获得1股C类股，效果相当于1拆2。设立新股类别的章程修订拟于2027年1月19日生效，具体派股日期另行确定。
派股本身不会为Meta带来新现金，但今后融资、收购公司、向员工发放股票报酬时，可多一种工具。对于需要不断购买算力、争夺顶尖人才的Meta，这种灵活性很有用。由于新股不附带投票权，扎克伯格也能继续保留对公司的控制。
筹钱的方法在增加，新产品赚钱的办法也得跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就需增加服务成本的Muse。
02 Muse小小年纪就得赶紧赚钱了
Muse上线约一个半月，美国和加拿大已有超过1000万人完成配置。其中，约四分之一会在任意一天使用它。
这是扎克伯格在电话会上交出的第一批使用数据，比下载量更接近产品的实际情况。
最热门的用途是购物。
Meta首席财务官苏珊·李透露，超过四分之一的Muse周活跃用户使用购物功能。扎克伯格则表示，平均购买金额超过200美元，其中也包括旅行消费。上线第一周，交易量超出预期，Meta还得找支付公司Stripe提高信用限额。
这类任务比回答一句“附近有什么餐厅”复杂得多。Muse需要搜索、比较商品、打开网页、处理付款流程，还可能需在后台持续工作。
那么问题来了——这些操作能替用户节省时间，也需要Meta提供算力。
电话会上，投行Evercore ISI分析师Mark Mahaney直接向扎克伯格提问：Meta过去推出新产品，通常先扩大用户和使用量，再逐步商业化。Muse的成本明显更高，这一次是不是得快一点？
扎克伯格表示，Muse会比Meta以往的新产品更早推进商业化。他给出的原因是，成本和商业机会都足够大，要把产品继续做大，就必须在收入上取得进展。
Muse上线时就有收费方案。基础版免费，更高使用量的订阅分别为每月20美元和100美元。
这次扎克伯格谈到的商业模式，还包括从Muse促成的交易中收取费用。
按照他的设想，多数人仍应免费使用Muse，交易服务费预计由商家支付。需要更先进模型、更多用量的个人，以及需要额外功能的企业，则直接订阅。
商家入口也在补齐。9月的Connect大会上，Meta公布了沃尔玛、百思买、丝芙兰等购物连接，以及Shop Pay、PayPal等支付方式。
当然，商家也可能不欢迎它进门。亚马逊已阻止Muse代客购物，并表示Meta未事先获得授权，对其处理客户凭证、访问账号数据的方式提出安全疑虑。
这意味着，Meta要靠交易收费，除了让用户觉得好用，还得与掌握商品和支付入口的企业谈好合作。挑战犹在。
巴克莱分析师Ross Sandler在电话会上追问单用户成本，苏珊·李表示，目前没有具体数字可以分享。
用户愿意让Muse替自己花钱，已是一个不错的起点。但后续的收支平衡要怎么达成，Muse还有很大挑战。
03 硬件仍然被寄予厚望
财报发布后，市场反应不错。
财报公布后，路透报道Meta股价盘后上涨超过4%。
Meta给出的四季度营收指引为730亿至760亿美元，中点745亿美元，高于市场预期。广告增长和下一季收入预期，都在支撑这份财报的吸引力。
接下来一个季度，Meta还将有新动作，其中硬件就被寄予厚望。
10月23日，249美元起的智能眼镜Meta Adventurer将开售，进一步降低购买门槛。已上市的产品中，349美元起的Ray-Ban Meta Audio于10月13日发货，449美元起的第三代Ray-Ban Meta则在9月推出。
到年底，Meta计划提供超过100种AI眼镜款式和配置。
这些眼镜很快还会多一个共同功能。扎克伯格在电话会上表示，Muse将从11月开始接入Meta智能眼镜。用户可通过眼镜与自己的Agent交谈，让它根据眼前的商品、传单或一长串购物清单采取行动，减少掏出手机、输入指令的步骤。
还有一款专门为Muse准备的小设备Charm。它大约有AirPods充电盒那么大，配备约2英寸触摸屏和5G连接，可挂在钥匙串上，用于与Muse交流。按照Meta在Connect大会上披露的计划，这款设备将在12月节日季交付，当时尚未公布价格。
硬件铺得这么密，目的也不止于多卖几副眼镜。
扎克伯格在电话会上解释，公司给设备定价时，没有追求很高的硬件利润，希望在这些设备上建立更大的软件和AI业务。眼镜和Charm让Muse更容易被随时调用，而Meta期待这些使用最终带来更多订阅。
不过，设备卖出去之后，用户调用Agent越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。
模型更新承担着其中一部分任务。10月12日发布Muse Wonder时，Meta就表示，新能力将先向Muse订阅用户推出，后续再利用Wonder开发专用模型，覆盖更多用户。电话会上，扎克伯格进一步提到，公司正在准备更小、更高效、智能水平接近Muse Wonder的模型。
管理层给出的目标，是未来一年将计算成本效率提高逾10倍。
用户愿不愿意持续交出更多信息，也是接下来的考验。Muse处理邮件、日程和购物任务，需较深入地进入个人生活。Meta计划年内推出Muse Confidential VM，承诺用只有用户持有的密钥加密数据和对话，让Meta自身也无法查看内容。
这场转向还延伸到了Reality Labs。这个负责虚拟现实、增强现实及相关设备的部门，今年预计亏损180至190亿美元。Meta希望明年将亏损收窄至约150亿美元，把更多资源转向AI。
苏珊·李预计，新AI业务会从2027年开始贡献增量收入，但没有给出具体金额。
从眼镜到专用设备，从订阅到交易收费，在有限的市场耐心之下，Muse的降本与收入增加，能否及时达到甜蜜的平衡点，是接下来Meta最大的挑战。同时，九游娱乐也关注到这类AI服务的商业化路径，认为其模式值得借鉴。
本文来自微信公众号“字母AI”，作者：小金牙，编辑：王靖，36氪经授权发布。
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